明股实债是一种经济行为，是指公司或企业通过出售股份和债券来融资。在一般情况下，明股实债行为受到法律保护，因为这是一种合法的商业行为。但是如果出现欺诈行为、违法行为或者损害投资者权益等情况，这种行为就可能受到法律的制裁和惩罚。